本日分享的是AI系列深度研究陈诉：《AI行业跟踪陈诉：二十三高新发展收购华鲲振宇华为鲲鹏昇腾服务器财产链龙头空间大》。
（陈诉出品方：光大证券）
陈诉共计：20页
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高新发展业务环境
高新发展主业务务为构筑业和功率半导体业务。构筑业是公司如今第一大收入及利润泉源，是公司拓展具有发展远景的战略新兴业务的坚固底子。
（1）构筑业：构筑业重要通过全资子公司倍特建安开展，是如今第一大收入及利润泉源，策划的项目重要会合在房屋构筑、市政公用和构筑装饰装修项目，业务地区重要位于成都地区。倍特建安承揽业务重要采取工程总承包（EPC）模式，通过竞标情势得到；
（2）功率半导体：上市公司于2022年收购功率半导体企业森未科技和芯未半导体，进入功率半导体行业。控股子公司森未科技位于功率半导体财产链中上游，主业务务为IGBT等功率半导体器件的计划、开辟和贩卖，面向客户提供IGBT器件、IGBT检测方案、IGBT应用方案。控股子公司芯未半导体是功率半导体器件及组件特色产线建立的主体，为各范畴/市场客户提供IGBT特色高端定制化模块及配套组件代工制造服务，重要面向新能源车、新能源发电（光伏/风力）及工控范畴，是上市公司打造Fab-Lite模式的紧张载体。
华鲲振宇业务环境
华鲲振宇是算力财产企业，重要提供基于数据中心、人工智能处理惩罚器的自主品牌盘算、存储等系列产物的计划、研发、生产、贩卖及服务。经开端预估，公司100%股权预估值不高出30亿元。华鲲振宇自主开辟或采购芯片、主板、内存、硬盘等原质料，通过计划、研发、适配、生产、调试和应用，为用户提供通用服务器、AI服务器等盘算、存储产物及配套服务。2023年9月，在工信部电子第五研究所的整机性能测试中，华鲲振宇高性能服务器在单核和多核性能测试中均表现良好。
估值：公司100%股权预估值不高出30亿元。按照华鲲振宇100%股权预估值30亿元测算，对应静态市盈率为69.11，较华鲲振宇克制2023年9月30日净资产增值1,354.05%。
净资产：克制2023年9月30日，公司净资产为20,632.06万元。
资产负债率：公司资产负债率为96.82%，资产负债率较高。
净利率：根据未经审计的财务数据，2021年度、2022年度及2023年1-9月，华鲲振宇净利率分别为1.05%、1.27%及1.19%。
陈诉共计：20页
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