利好叠加撬动云盘算万亿元市场
为加快推进云盘算标准化工作，提拔标准对构建云盘算生态体系和云盘算财产发展的团体支持作用，工业和信息化部日前印发《云盘算综合标准化体系建立指南》(以下简称《指南》).
统计表现，我国云盘算的市场规模在2010年就已到达350亿元，2013年更是到达900亿元，2014年高出1000亿元，年均发展增速到达37%。业内人士预计，“十三五”期间，我国网络建立投资规模预计将在1.75万亿元左右；此中，大数据、云盘算、ipv6网络将出现发作式增长，大概使“十三五”期间我国信息底子办法建立投资额突破2万亿元。
中科曙光:创建数据中国财产基金,中报超预期
创建财产基金,发力云盘算和大数据应用:基金筹划投资于云盘算中心项目,以及大数据、云盘算、物联网、聪明都会等相干财产链的上卑鄙公司。包罗以下几个方向:(1)聪明都会项目;(2)云盘算周边配套产物项目;(3)中科院先辈盘算创新财产同盟相干项目;(4)财产链上卑鄙潜伏的行业并购及投资机遇;(5)前沿科技范畴的风险投资机遇。公司以硬件发迹,创建基金发力云盘算和大数据应用,既是财产链条的延伸,也是围绕自身打造生态圈,拓展技能应用范围的途径。
业绩上涨受益于软硬件国产化进程:随着国家对网络安全和自主可控器重程度的进步,公司主业务务较客岁同期有较大增长,高端盘算机如今国内仅有国防科技大学和中科曙光（603019）可以或许制造,在肯定程度上造成了技能的罕见性,而且高端性能服务器差别于低端的X86服务器,如今尚处于蓝海范畴,国外的高性能竞争对手比方IBM等公司由于国产化的进程根本不大概再入围中国的招标,我们以为,具有资源市场和技能气力双重上风的中科曙光理应得到溢价。
芯片国产化,龙芯系列初显威力:在整个盘算机的财产链中,我们看到微软和INTEL占据了主导性的上风,这也是为什么它们是最具有代价的两类公司,平凡PC和低端服务器的代价沦为财产链卑鄙,仅有供应链本钱控制的代价,INTEL一家公司得到了70%的利润。我们看到,公司推出的自主可控的高性能芯片龙芯家属包罗龙芯桌面盘算机、龙芯机架式服务器、龙芯存储服务器、龙芯刀片服务器、龙芯防火墙、龙芯负载均衡、龙芯堡垒主机等自主可控的硬件平台,而且公司新推出基于龙芯3B-2000处理惩罚器的服务器产物。根据我们的深度陈诉《IT安满是寂静时期国家安全的制高点》中所指出的,龙芯3B-1500已经到达可以商用的级别,其SPEC性能如今相称于INTEL二代i5系列的性能,此次推出的3B2000相对于上一代的产物,功耗和主频相称,但是性能得到了成倍的提拔,这对于贸易服务器来说是一次质的飞跃。别的,差别于桌面电脑,服务器一样平常采取linux操纵体系,我们可以说,在国产化进程中,龙芯的应用不存在体系上的瓶颈,在芯片国产化的进程下,芯片业务发作指日可待。
高端盘算机及信息体系范畴的佼佼者:公司始终专注于高性能盘算机、通用服务器及存储产物的研究、开辟与生产制造,并围绕高端盘算机提供软件开辟、体系集成与技能服务。2009-2014年公司连续6年蝉联中国高性能盘算机TOP100排行榜市场份额第一。公司具有非常高的竞争门槛,环球超等盘算机提供商寥寥无几。2014年作为核心业务的高性能盘算机收入占比为33%,毛利占比41%。
倚中科院之势,成绩“第二个遐想”:在“棱镜门”余波未消的本日,国家对于信息安全的器重程度越来越高,当局自主信息化建立为高端盘算机国产化提供了广阔的空间。中科院做为我国IT财产支柱机构,其IT资产非常丰富,既有盘算所的CPU“龙芯”,又有软件所的国产核心操体系软件,以是中科院的IT资产丰富且具强大竞争力。中科院院长多次提出要把曙光作育成第二个遐想。如今,中科院已经让曙光连合中科院其他科研院所创建财产创新同盟,共同探索新方向和财产化。
投资发起
维持“买入”评级,维持目标价220元,维持红利猜测15-16年EPS为0.17元和0.37元。国金证券（600109）
天通股份:高端装备制造发力,蓝宝石潜力无穷
推行员工持股筹划,设立财产基金。公司于2015年6月16日复牌并公告员工自筹5000万元实行员工持股筹划。并拟与控股股东天通高新、海宁财产基金等买卖业务对手发起设立浙江东方（600120）天力创新财产投资合资企业(有限合资);该财产基金规模预计为15.02亿元,此中公司拟出资2亿元(占比13.32%)。
磁性子料:抢占高端市场。公司是磁性子料行业龙头企业,具有较高的品牌影响力和市场份额。但当前磁性子料行业已处于成熟期,竞争剧烈,将来公司将针对智能手机、可穿着装备等产物,抢占高利润市场。同时,公司已开展汽车电子、近间隔无线通讯技能及无线充电用的产物的研发和生产,预计将成为以后几年磁性子料业务较大的增长点。
蓝宝石:将来业绩新增长点。蓝宝石行业如今还处于起步阶段,将来蓝宝石将渐渐遍及应用于新的移动终端、可穿着装备上,需求将渐渐发作。据环球领先的蓝宝石行业研究机构YOLE猜测,2019年蓝宝石行业的贩卖收入将到达81.85亿美元。公司当前蓝宝石业务正处于建立期,产能未完全开释。公司此次增发完成的募投项目将大幅进步公司蓝宝石质料供应本领,提拔蓝宝石业务在公司业务中占比,增厚公司业绩。
高端装备制造:利润中坚,迎来市场机会。将来5年是我国传统装备工业转型升级的攻坚时期,同时更是新兴财产装备市场空间的发作期,将为公司带来巨大的市场机遇。在蓝宝石业绩尚未完全开释之前,高端装备制造将成为公司利润贡献的中坚力气。天通吉本钱次智能制造技改投资将进步产物生产装备的智能化程度以及产物质量。
2家参股子公司拟IPO,即将兑现股权投资收益。参股公司博创科技与宏电技能已向证监会提交招股阐明书,正等待考核。二者上市将为公司的投资收益与业绩将带来积极影响。
初次给予“买入”评级。根据公司蓝宝石募投项目标进度以及增发事项摊薄每股根本收益的影响,我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.10元、0.14元和0.19元。公司业务高出磁性子料、高端装备制造、蓝宝石三大块,尚不具有业务相似的可比公司,思量到加上蓝宝石质料业务的所带来的估值溢价以及博创科技与宏电技能首发上市给公司带来的市值提拔,给予高于同比行业估值,目标价35.00元,对应公司2015年350倍PE。海通证券（600837）
飞利信:业务发展态势精良，将来连续发作可期
我们判定终极业绩将大概率处于预报区间上限
从公司已往业绩预报与实际环境的对比中可以看出，公司业绩预报都偏守旧，因此，从公司向来风格以及上半年项目中标环境来看，我们预计公司业绩大概率会靠近预报区间的上限，继承保持业绩增速的环比提拔的趋势。从公司各业务范畴来看，我们判定聪明医疗、构筑智能化、聪明交通以及安防集成等新业务都实现了较高的业务增长，而智能集会会议、IT产物贩卖等业务的增长则较为稳固。从上半年公司费用环境来看，由于公司加大了营销网络布局与业务拓展，因此贩卖费用增长显着，从而动员了团体费用率上升2.2个百分点至23.0%，我们预计随着公司下半年进入收入确认高峰，公司团体费用率应渐渐降落。
业务储备与布局丰富，渐渐进入业绩发作期
我们以为公司在浩繁的业务范畴有着日益成熟的布局与储备，相干业务有着很强的放量潜力。比方公司本年开始开辟的聪明医疗范畴，克制如今，已经劳绩了广德中医院智能化建立、楚雄市人民医院智能化建立、昆明市卫生监督综合管理体系等多个项目，充实证明白公司较强的项目落地本领。别的，在聪明都会、智能家居、部队信息化等范畴，公司也有着积极的盼望。我们以为公司多方面的布局与储备为下一步的发展提供了坚固的底子，而较强的项目落地本领以及日益进步的产物自主化本领，将为公司各项业务的收入增长以及利润发作提供较好的包管。
维持买入评级，目标价40.20元
我们调解公司2013-2015年EPS至0.61元、1.01元和1.49元，我们以为将来随着聪明都会团体行业的发展，公司业务盼望有望不绝超预期，维持买入评级，目标价40.20元。光大证券（601788）
东方网力:专注于都会视频监控范畴的平台产物提供商
都会视频监控平台细分市场佼佼者。公司面向都会视频监控市场,产物包罗视频监控软件及配套服务器、视频存储装备和视频编解码器等。公司的PVG网络视频管理平台和NVR体系先后在北京、上海等多个都会级大项目中乐成应用。受益于安全都会建立,2009-2012年,公司营收年均复合增长率到达66%;扣非后归属于母公司全部者净利润的年均复合增长率到达57.4%。
产物附加值较高。公司视频监控平台产物在安防财产链中处于核心环节,产物技能附加值较高,且公司的核心产物采取开放式体系布局,可兼容大多数厂商的装备。思量到当局在招标时较为关注产物稳固性、兼容性和投标企业的品牌影响力,公司上市后品牌着名度的提拔,将助其进一步扩大市场份额。
卑鄙需求茂盛,包管行业快速增长。根据FrostSullivan的统计,2010年我国都会视频监控管理平台的市场规模约52.2亿元,预计2010-2015年市场规模的年均增速为25.4%,到2015年到达市场规模将到达162亿元。
募投项目提拔技能气力,美满营销体系。公司拟将募投资金投入分布式智能视频监控管理平台建立、网络硬盘录像机研发及财产化及营销服务体系建立等项目,旨在进步公司在云存储计划、视频分析、视频诊断和视频移动管理等方面的技能气力。别的,公司拟整合现有贩卖资源,在天下重点省市美满贩卖服务体系,提拔公司的综合竞争力。
投资发起。预计2013年-2015年公司净利润分别增长22.90%、36.33%、35.46%,我们参考业务和公司相近的海康威视（002415）、大华股份（002236）、中威电子（300270）、迪威视讯（300167）2014年的市盈率程度,综合思量,我们以为公司的公道估值区间为21-26倍,对应公道代价区间40.95-50.7元。西南证券（600369）
绿盟科技:专注于网络攻防范畴，将受益于行业需求的发作
信息安全具有典范的国眷属性，“棱镜门“之后这一点被明显放大。国外的信息安全产物固然有些方面比力先辈，但是一方面国外厂商存在贩卖禁令，另一方面国家紧张部分和关键企业也不会安心利用。这就为本土安全厂商提供了有利的发展环境。
信息安全上升到国家层面，关注立法大概推动的需求发作
从国家安全委员会的设立到两会期间大概立法的预期，已经充实表现出当局层面对国家安全、信息安全的器重。由于国内信息安全意识还不高，大部分企业仍从本钱的角度去思量项目，因此，在未显着遭受相干丧失的环境下，行业需求开释不停比力迟钝。若将信息安全立法，将明显改善上述状态，行业需求也将发作，像绿盟科技（300369）如许的公司将大幅受益。
三个方向两个市场连合发布助公司发展
公司将来发展将会合在企业内网安全、Web安全和交付模式的变化上，在国际市场和中小企业市场不绝发力。通过APT(AdvancedPersistentThreat)产物赢得高净值客户，利用下一代防火墙切入中小企业市场，终极实现差别层级客户的全面覆盖。别的公司也将不绝进步服务占比，优化公司业务布局，创新交付模式，低落交付本钱，更好地满意差别客户的需求。
以攻防为核心提拔自身竞争气力，攻防以外通过外延式发展扩大业务覆盖面
信息安全行业不停以来缺乏市场份额较高的龙头厂商，启明星辰（002439）并购网御星云为行业整合期的到来拉开了大幕。
绿盟不停以攻防为核心布局相干产物。将来，与攻防相干的技能研发还是以依靠自身为主，攻防之外的业务，如若可以或许与公司现有贩卖渠道可以或许很好融合的，会思量外延式发展。
初次给予公司“保举“评级
我们以为信息安全行业如今景心胸较高，绿盟科技作为行业领先企业之一，具有较好的发展远景，因此初次给予其“保举”评级。
我们预计其2014-16年的净利润分别为145、183、238万元，同比增长分别为33.3%、25.60%、30.20%；2014-16年的EPS分别为1.94、2.44、3.17元，对应2月20日收盘价的PE分别为49.71、39.57、30.37倍。华融证券
北信源:行业职位越发显着，用户代价变现值得等待
点评:行业职位越发显着，用户代价变现值得等待
1.一季度业绩占比甚小，但开释积极信号
公司的策划业绩具有显着的季候性，收入和净利润的实现重要会合在每年的四序度，2011年-2013年第四序度的净利润占比分别高达81%、78%和78%，因此一季度的业绩对整年的影响甚小。
公司2012年一季度收入仅748万元，由于费用季度中分，当期净利润亏损1400万元；2013年开始出现显着好转，一季度实现收入大幅增长至2827万元，净利润实现扭亏；本年一季度公司继承实现净利润同比大幅增长，固然绝对数值较小，但可以推测收入实现了大幅增长(我们预计重要是客岁订单推迟确认而致)，整年来看，业绩增长势头仍旧显着。
2.“金甲防线”得到当局唯一认证供应商资格，行业职位凸显，圈地代价极大
4月8日开始微软全面克制XP服务，当局、军工、重点行业等企业级市场担心冲冲，我们相识到，本次当局相干部分举行认证的XP服务产物，北信源（300352）属于唯一得到认证资格的供应商，彰显公司在企业级市场的行业职位和产物上风。
根据媒体报道，公司“金甲防线”上周下载量徒增5倍，企业版下载量增长近10倍。我们以为XP续航服务是公司非常紧张的机会，由于公司如今的重点还是圈地，固然在当局、军工、能源等紧张范畴的总部层面市场份额高达70%，但是具体到各个分支机构的终端市场上，公司占比仅20%左右，本次受益于“金甲防线”产物，公司有望在终端数量上提拔一个台阶。假设仅当局、军工和能源范畴实现终端市场全覆盖，公司将来一到两年有望实现覆盖终端数从如今的2000万上升至4000万左右。圈地后的交错营销是公司收入的重要泉源，圈地加快后，势必带来业绩的更高速增长，代价极大。
3.企业级市场最具互联网基因和上风的公司，用户资源代价较大，维持买入评级
盘算机板块本年一个显着的主题就是“触网”，这也是整个行业的局面所趋，云盘算、互联网、平台化等是行业发展的方向。互联网的核心是用户，而相比个人斲丧市场，企业级市场的互联网业务门槛更高，如资质门槛、行业办理方案门槛、乐成案例门槛等等，北信源从早期的个人杀毒软件市场转战企业级市场，早早具备互联网运营的基因和履历，从公司的战略规划来看，互联网和个人市场也是其紧张的发展方向，我们以为，在企业级市场上，可以或许拥有2000万高粘性用户的企业很稀缺，该用户数量纵然放到个人市场上代价也非常大。随着金甲防线和其他新产物的拓展，公司用户量有望继承得到高速增长，将来用户代价变现非常值得等待。预计2014、2015年的EPS分别为0.82元和1.1元，对应当前股价PE分别为49.2倍和36.5倍。公司的核心竞争力较强，圈地阶段尚可以或许实现高速增长，将来发力终端交错营销市场弹性更大，高增长可以或许看得很远，公司已经覆盖的数千万终端用户将来代价变现值得等待，维持买入评级。4.风险提示费用大幅增长风险；互联网类公司竞争加剧等风险。国海证券（000750）
蓝盾股份：营收增长敏捷地区及行业有待拓展
安全集成增长最快。陈诉期内,安全集成占收入比例约82%,实现收入1.56亿元,同比增长了85%;公司安全产物占比约16%,实现收入3067万元,同比增长26%;安全服务占比约3%,实现收入485万元,同比降落了57%。重要是由于风险评估、品级掩护等已完成第一阶段的咨询评估工作,但客户进入安全测评整改阶段,势必拉动了公司安全产物与安全集成业务的发展。
毛利率有所下滑。陈诉期内,公司综合毛利率为40%,同比降落了7.3%。此中,安全产物毛利率为68%,同比上升1.3%;安全集成毛利率为33%,同比降落4.2%;安全服务毛利率为78%,同比降落0.6%。
综合毛利率下滑的重要缘故起因是:第一,收入布局变革,毛利较低的安全集成收入增幅较大;第二,安全集成业务中的外购比例增长。
贩卖费用率同比有所上升,管理费用率同比有所下滑。陈诉期内,公司贩卖费用占业务收入之比为9.7%,重要为上半年加强贩卖所致;而客岁同期仅为6.7%;管理费用占业务收入比例为14%,而客岁同期为18%。总的来说,公司费用控制较好,公司贩卖期间费用率为24.5%,较客岁同期26.7%的程度略有降落。
下半年重要看行业拓展与地区拓展环境。本年下半年,公司将充实利用公司的品牌形象和行业履历,不绝向其他行业客户拓展。在包管华南地区传统上风的底子上与华南地区之外的各类客户睁开相助,通过在西南、华中、西北等地区加大营销力度,增长了职员的投入,扩大了公司产物的营销网络及覆盖地区,并在西南、华中、西北等地区取得肯定的结果。别的,公司还将整合财产资源,吸引研发职员,进一步提拔公司的技能研发气力。
拓尔思:大数据技能领先,长期代价凸显
大数据处理惩罚技能业内领先,技能美满产物市场空间广阔。公司是大数据范畴海量非布局化信息主动化、智能化处理惩罚范畴的佼佼者,从底层技能、平台产物到应用产物和服务技能办局及产物完备,基于自主平台的企业搜刮、呆板发掘、SMAS和OM等产物技能先辈应用范围广阔,随着市场的都会将来远景广阔。
投资代价远优于美股同类大数据公司。公司可以或许实现Splunk、TableauSoftware和Marketo三家公司产物的核心功能,相比之下技能程度领先。而且三家美股大数据概念上市公司中,只有TableauSoftware略有红利,而上市后市值不绝攀升的Splunk仍处于亏损状态,相比之下已经实现稳固红利的公司市值较低,投资代价进一步凸显。
业绩受到当局投资周期影响,策划环境下半年有望得到进一步改善。
公司重要以当局客户为主,相对来说策划环境比力稳固,但是当局投资有肯定的周期性,换届前后和五年规划的首尾大概受到的影响比力大,以是客岁下半年不停连续到本年一季度受到肯定影响。但是当局夸大执政的科学性和社会管理的有效性,器重网络信息舆情管理等范畴,策划环境下半年有望得到进一步改善。
给予“增持”评级,猜测13年EPS分别为0.51元和0.63元,给予公司将来6-12个月20.00元目标价位,对应40X13PE。宏源证券
美亚柏科:行业连续景气,公司加快发展
刑侦范畴是公司本年的重点市场:刑侦即刑事侦查,办案范围要大大高出网监,市场空间也大大提拔。刑侦市场需求与传统电子取证产物非常雷同,因此公司有望将网监的乐成履历复制至刑侦范畴。具体步伐来讲,公司刑侦市场的开辟依然是针对卑鄙客户的需求举行培训班,渐渐推进。
“三朵云”是公司长期最紧张的产物和服务模式:(1)“三朵云”的发展会使公司的取证产物更加物美价廉,在司法范畴的市场占据率会有较大提拔;(2)大大增长客户粘性;(3)依靠云,电子取证明现民用化,行业空间倍增,公司作为行业龙头受益显着。
公司将分享电子取证行业高景心胸而快速发展:(1)社会信息化程度进步,使得公安对电子取证的需求巨大。陪伴着破案环境变革,公安体系对电子取证的需求也越来越大,产物的更新换代速率也很快。从如今来看,市场在将来几年依然可以连续如许的景气阶段。(2)“电子证据入法”为取证行业打扫了法律停滞。(3)美亚柏科（300188）的取证产物是业内最具竞争力的产物。
(4)“三朵云”会加快取证产物民用化步调。
红利猜测与估值发起:电子取证行业随着社会信息化程度的进步而更加紧张。短期来说,网监的连续需求以及刑侦的突破是维持公司发展的重要动力。长期来看,“三朵云”是美亚柏科进步竞争力和打开辟展空间的利器。
受当局换届影响,客岁没有开释的订单在本年开释,我们以为2013年公司有望重新步入快速增长的轨道。我们预计公司2013~2015年摊薄后的EPS为0.95元、1.25元和1.61元,给予“增持”评级。
风险提示:分销占比提拔导致毛利率下滑;卑鄙需求单一。兴业证券
启明星辰：行业需求推动毛利率较预期有所增长
公司于2013年10月28日披露的2013年第三季度陈诉中，预计2013年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为10,500万元～11,500万元，净利润变动幅度为42.57%～56.15%。公司公告称，业绩修正的重要缘故起因是，公司毛利率有所增长及收到的税费返还较预期增长所致。公司毛利率增长有所超公司当初预期，这表现，公司产物市场的需求状态或需求布局出现了有利的变革。从行业形势看，造成这些新的变革，更大概是由于：一方面，随着信息技能，尤其是网络技能的不绝更新，如云盘算、大数据、电子商务和聪明都会的大力大举发展，网络安全的实际隐患和紧张性日益突出。这造成相干行业、企业和当局部分，都开始加大信息安全方面的投入，以消除或镌汰网络应用不绝发展下的网络安全隐患。另一方面，近期的一些重点安全变乱或当局政策都推动了网络安全意识的加强。这譬如近期美国的"棱镜项目"变乱曝光、国家发改委公布了《2013年国家书息安全专项有关事项的关照》、中国共产党十八届三中全会公报提出将设立国家安全委员会等变乱。
这些，都进一步推动了国表里的网络安全意识不绝加强，网络安全产物的规划和采购需求有加大的趋向；同时，国内网络产物更换国外品牌，从如今形势来看，将会出现加快更换的趋势。具体而言，国家发改委的国家书息安全专项将推动相干重点行业的信息安全项目建立和信息安全产物的采购。以是，从公司策划的行业环境环境看，如今大概将是公司业务发展的庞大机会期。同时，从公司层面看，在募投项目投入比例根本完成后，公司相干募投项目投入的费用化越来越少，对公司利润增长是个正效应；而且，在并购和整合以后，被并购企业也带来了较大的管理和贩卖费用，将来假如公司继承加大费用开支控制的话，将给公司净利润带来更快的增长。投资发起：
预计2013-2015年公司可分别实现业务收入同比增长32.37%、27.82%和31.25%；分别实现归属于母公司全部者的净利润同比增长62.17%、77.93%和80.87%；分别实现每股收益(按最新股本摊薄)0.58元、1.02元和1.85元。上海证券
科华恒盛:突破数据中心高端市场,打造中国制造升级版
云盘算、大数据推动数据中心快速建立,科华实现高端突破
国内如今规划IDC建立投资规模相称于IDC存量的5倍,刺激UPS电源等数据中心底子办法产物需求;按照ICTResearch偏妥当的10%复合增速,2016年相干市场空间220亿元。科华定位“数据中心底子办法办理方案提供商”,在中大型数据中心市场冲破外资把持上风,实现高端突破。纵然2016年占数据中心市场10%份额,也有2倍以上发展空间。
UPS电源体系卑鄙需求复苏、入口更换空间大
UPS电源体系需求受运营商、交通等行业投资拉动规复增长,通讯行业无线网络投资受益4G新建、3G扩容大幅反弹,UPS电源体系需求预计创新高;轨道交通、铁路建立投资13年均反弹,动员UPS电源体系配套需求。百亿UPS电源体系市场,外资(艾默生、施奈德、伊顿)占据60%以上份额,80%为相对高端的中大功率产物,科华基于研发上风积聚中大功率产物的相对上风,UPS电源市场位居国内份额第四、国产企业第一,入口更换空间大。
转型办理方案商,以“艾默生网络能源”为标竿,发展空间大
科华恒盛（002335）25年汗青5次跃变,在UPS电源市场入口更换中强大,基于高端电源、数据中心办理方案、新能源方案的“一体两翼”产物体系布局,转型为办理方案提供商,目标市场空间和市场竞争力快速提拔。以国内产物体系和业务模式特点相近的“艾默生网络能源”为标竿,后者12年中国区收入67亿、7倍于科华恒盛,科华发展空间大。
估值和投资发起
2013~2015年EPS为0.67/0.88/1.13元(基于毛利率改善预期,略进步红利猜测6%),当前股价对应的2013~2015年动态PE为21/16/13倍,将来三年净利润复合增速39.5%,基于公司发展性和对大型数据中心高端市场的突破,公道估值30倍PE,给予“保举”评级。银河证券
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