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　　广发证券：拨云见日，3C主动化的布局思绪

　　受益于技能升级更换，3C主动化迎来紧张的厘革之年

　　随着智能手机保有量的渐渐提拔，智能手机行业已经渐渐进入到存量竞争期间，在人工本钱逐年上升和制造精度强度加大的叠加影响下，3C主动化改造成为财产发展的肯定选择。3C主动化行业的驱动要素包罗：(1)智能手机终端需求量仍旧保持稳步增长；(2)人工本钱上升加快主动化更换进程；(3)终端产物的技能升级推动装备更新需求。进入2017年，随着OLED、曲面玻璃、指纹辨认等新技能的推广应用，将动员手机制造工艺、装备的升级换代需求。我们发起从三条主线关注3C主动化的布局思绪。

　　主线一：以表现屏模组邦定、贴合等为主线的投资机遇

　　以iPhone6和iPhone6Plus为例，其本钱布局中，表现屏和触摸屏是最贵的部件，约占裸机本钱的20%左右。在表现屏和触摸屏的供给财产链中，除了前段的生产装备之外，后段的模组邦定、贴合装备也黑白常紧张的环节。

　　市场预期来岁苹果部分机型会采取OLED柔性屏更换LCD屏，由此带来财产链中后端装备批量更换。

　　主线二：以玻璃、金属等加工装备与核心零部件装备为主

　　如今，以苹果6为代表的智能手机，机身广泛采取金属机壳，盖板玻璃广泛采取2.5D玻璃。从工艺流程上看，所需重点装备是高速钻攻中心和玻璃精雕机等。随着曲面屏的盛行，市场预期3D玻璃盖板也会成为将来智能手机的主流设置，在工艺上相较于传统2.5D玻璃，新增了热弯装备。如今，装备范畴除了玻璃和金属加工装备，还必要重点关注装备企业设置的核心零部件，比方数控体系和主轴体系，重点关注昊志机电、田中精机等。

　　主线三：以主动扮装配、外貌洗濯、检测等为主的装备需求

　　在玻璃、金属加工、模组贴合过程中，必要大量用到其他的辅助装备，比方激光蚀刻、玻璃和模组切割、精密洗濯装备、AOI检测装备、焊接装备等。在整个智能手机加工组装的后端，全主动扮装配线也是将来3C主动化重点关注的范畴。发起重点关注激光切割装备企业盛雄激光(亚威股份)、精密洗濯装备和科达、AOI检测装备劲拓股份等。

　　投资发起：从选股角度，如今3C主动化板块公司较多，我们发起按照上述三条主线选股：(1)OLED更换LCD表现屏范畴，发起重点关注联得装备、智云股份等；(2)金属和玻璃加工范畴，我们发起重点关注昊志机电、聪明松德、田中精机、劲胜精密等；(3)辅助装备范畴，我们发起关注激光切割企业亚威股份、洗濯装备企业和科达和检测装备企业劲拓股份。

　　风险提示：卑鄙终端产物带来的装备需求周期性颠簸；主动化新技能渗出不及预期的风险。

　　智云股份(个股资料操纵战略盘中直播我要咨询)

　　智云股份公司动态点评:布局三大业务板块,加快转型升级

　　智云股份300097

　　研究机构：长城证券分析师：曲小溪撰写日期：2016-08-23

　　投资发起

　　我们猜测公司2016-2018年归属母公司的净利润为1.25亿、1.72亿和2.28亿,对应的EPS分别是0.84元、1.15元和1.53元。公司是国内重要成套主动扮装备的方案办理商之一,致力于为国内主动化生产厂商提供非标计划。在保持现有业务稳固发展的底子上,不绝在多范畴形成新的业务增长点,扩充及美满公司发展战略,提拔公司品牌形象,不绝打造完备的、具有核心竞争本领的、以智能制造和绿色制造为主体的财产链条,渐渐构建多业务板块协同发展的立体化财产布局。公司致力于构建汽车智能制造装备、锂电池智能制造装备及3C智能制造装备三大财产格局,战略转型升级已初见成效。继承维持“保举”评级。

　　投资要点

　　主业务务稳固发展,总体业绩实现大幅增长。公司是国内领先的成套智能装备方案办理商,主业务务为成套智能装备的研发、计划、生产与贩卖,为国内诸多汽车生产厂商提供主动化制造工艺体系研发及体系集成服务。同时,在做好传统业务的底子上,致力于加快财产的转型升级与资源整合。2015年,公司先后切入具有精良发展远景的锂电池智能制造装备、平板表现模组装备业务范畴。根据2016年半年度陈诉,陈诉期内,公司实现业务收入18,900.04万元,较上年同期增长92.49%;实现归属于上市公司股东的净利润5,092.03万元,较上年同期增长559.53%。此中3C智能制造装备业务板块增幅较大,收入为9124.63万元,较上年同期增长100%。

　　公司综合毛利率为42.26%,大幅进步研发投入。公司2016年半年度综合毛利率为42.26%,此中平板表现模组装备毛利率高达63.33%,其次是主动检测装备,毛利率为31.94%。公司2015年贩卖费用、管理费用和财务费用较上年同期相比同比增减114.52%、179.73%和-210.18%,重要系本期归并范围较上期增长所致。公司顺应行业和技能发展趋势,强化技能的原始创新、集成创新和引进消化吸取再创新。克制本陈诉出具日,乐成完成了120ppm的18650圆柱电池生产线的独立研发;独立开辟的PDAF测试技能已完成样机试制及批量生产,首批装备已出厂;独立开辟的新一代FOG装备已通过了国际一流企业的认证;指纹模组生产线装备、OCA全主动贴合装备、CCM摄像头检测、装配装备等多种新产物研发已取得肯定实质性盼望。根据2016年半年度陈诉,陈诉期内,科技研发费为1,547.88万元,较客岁同期上升370.88%。杰出的研发创新本领和大量研发投入为公司奠定了坚固的底子,促进了公司康健稳固快速发展。

　　做好传统业务,加快财产转型升级与资源整合。公司2015年完成了对吉阳科技、鑫三力的收购,快速切入具有精良发展远景的锂电池智能制造装备、平板表现模组智能装备行业。吉阳科技在锂电装备范畴技能领先,而且我国锂离子电池生产企业对装备创新及主动化程度要求正在渐渐进步、锂离子电池装备国产化进程随之加快,吉阳科技依附其雄厚的技能气力和丰富的产物线将会迎来更为广阔的发展空间。鑫三力在平板表现模组装备相干范畴技能领先,其客户资源优质,如今在同类国产装备市场占据率高出70%,其答应2016年、2017年净利润分别不低于人民币8,000万元、10,000万元。本陈诉期内,鑫三力实现业务收入9,186.60万元,归属于母公司净利润3,228.24万元,归并后对公司净利润的贡献较大。如今,公司已形成汽车智能制造装备、锂电池智能制造装备以及3C智能制造装备三大业务板块,深化和美满了公司在智能制造装备范畴的战略布局。别的,公司对财产间的资源举行充实整合、共享,形成了各业务板块互为促进、共同发展的精良局面,为公司渐渐实现多元化、团体化策划,发展成为国内一流、国际领先的智能装备体系方案办理商打下坚固底子。

　　风险提示:卑鄙需求不敷;业绩答应不达预期。

　　昊志机电(个股资料操纵战略盘中直播我要咨询)

　　昊志机电:电主轴贩卖大增,三季度业绩亮眼

　　昊志机电300503

　　研究机构：东北证券分析师：刘军,高鹏撰写日期：2016-11-03

　　变乱:公司2016年前三季度实现营收25,945.49万元,较上年同期增长69.05%,归属上市公司股东净利润5382.62万元,较上年同期增长98.18%,受益于手机、平板电脑等斲丧电子行业装备需求的增长,本陈诉期,公司应用于金属零件加工的高速加工中心(钻攻中心)主轴、数控雕铣机电主轴和数控机床转台产物贩卖收入较去的同期大幅增长,同时,公司器重新产物的研发以及原有产物的升级,产物市场竞争上风显着,使公司的红利本领不绝提拔。

　　专注电主轴行业,受益于斲丧电子产物增长:公司专业从事高精密电主轴及其零配件的研发计划、生产制造、贩卖与维护。比年来,以智能手机、平板电脑为代表的斲丧类电子产物连续热销,动员了装备投资规模的不绝扩大,上游数控机床及配套主轴的市场需求也连续增长,公司作为电主轴行业技能领先企业大幅受益。

　　加大新产物研发力度,把握电主轴核心技能:公司始终围绕“驻足自主技能创新,全面实现入口更换,稳步进军国际市场”的发展战略目标,着眼于高端装备制造业,致力于为中高档数控机床提供自主研发、自主品牌的主轴系列产物,重点提拔研发气力和研发服从、美满产物种类及体系,把握了多项电主轴核心技能,如今包罗DGZC-24006永磁同步车床电主轴等多款产物如今处于测试和试用阶段,随着产物投产放量,将进一步扩大产物影响力,巩固公司行业职位。

　　入口更换渐渐推进,市占率有望进一步提拔:随着国内机床性能渐渐进步,国内电主轴迎来入口更换的发展机会,主轴整机行业市场潜力巨大。公司如今市占率在10%左右,随着公司渐渐发展为国内电主轴龙头,市占率有望进一步提拔。

　　投资发起与评级:我们预计公司2016-2018年净利润为0.61亿元、0.73亿元和0.86亿元,EPS0.61为元、0.73元和0.86元,PE为140倍、118倍和99倍,给以“增持”评级。

　　风险提示:斲丧电子行业发展放缓;入口更换进程不及预期。

　　聪明松德(个股资料操纵战略盘中直播我要咨询)

　　聪明松德:业绩有所下滑,军工业务值得等待

　　聪明松德300173

　　研究机构：东北证券分析师：刘军,高鹏撰写日期：2016-11-01

　　变乱:2016年1-9月,公司实现业务收入29,175.72万元,较上年同期降落15.77%,重要是原有印刷机相干业务降落,以及大宇精雕尚有较大金额发出商品正在验收中,未在第三季度确认收入。陈诉期内,公司实现业务利润2,972.21万元,较上年同期降落12.96%;实现利润总额5,885.05万元,较上年同期增长15.82%;实现归属母公司净利润为4,832.90万元,较上年同期增长12.94%。

　　3C需求茂盛,大宇精雕成业绩亮点:公司全资子公司大宇精雕重要产物包罗玻璃热弯机、玻璃精雕机、金属高速攻牙钻孔机和工业呆板人本体等,2016年前三季度团体业务发展环境精良,作为3C主动化范畴技能、创新、生产和研发一体化的供应商,充实把握握卑鄙斲丧电子范畴技能厘革所带来的市场机会,团体业务发展环境精良,各项策划筹划推进顺遂,贩卖收入继承保持了增长势头。如今卑鄙厂商部推出3D曲面玻璃,大宇精雕紧跟市场变革,连合自身上风,推出了3D曲面玻璃主动化生产装备,得到市场承认,反响精良。报期内,大宇精雕团体表现了较好的增长态势,成为了公司业绩亮点。

　　拟收购富江机器,军工业务值得等待:公司8月10公告,拟作价6.5亿元收购富江机器100%股权。同时,召募配套资金不高出6.5亿元用于相干项目建立。富江机器主业务务为铝合金特种铸造、精密机器加工及机电一体化,应用于航空航天、武器、舰船及电子等军事范畴。

　　富江机器已取得二级保密资质、武器装备质量体系认证、武器装备科研生产答应证等行业准入资质。此次收购,将有助于公司切入军民融合财产,拓展策划范围,优化和丰富公司产物布局,较好的分散了公司策划风险,改善公司红利程度。

　　投资发起与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.99亿元、1.16亿元和1.36亿元,EPS为0.17元、0.20元和0.23元,PE为109倍、93倍和81倍,给予“买入”评级。

　　风险提示:下业需求不及预期,行业竞争剧烈

　　田中精机(个股资料操纵战略盘中直播我要咨询)

　　田中精机:拟收购远洋翔瑞,切入3C主动化范畴

　　田中精机300461

　　研究机构：广发证券分析师：罗立波,刘芷君撰写日期：2016-11-03

　　远洋翔瑞是国内良好的数控加工装备企业

　　远洋翔瑞的主业务务为高精密数控机床及相干软件的计划、研发、生产与贩卖。公司的核心产物包罗瑞创系列(精雕机)、瑞腾系列(钻攻攻牙机、高光机)、瑞智系列(CCD视觉定位精雕机)和呆板人主动化生产线。重要应用范畴是3C范畴,重要应用于玻璃和金属加工等环节,客户利用其提供的装备所生产的零配件被广泛应用于华为、三星、小米等着名品牌的无线通讯产物及移动终端产物上。远洋是国内智能终端市场上重要的精雕机、雕铣机及精雕机警能化生产线提供企业。如今卑鄙客户均处于扩产状态,2016-2018年公司的答应业绩分别为5000万元、6500万元及8500万元。

　　将来有望受益于3C终端放量及新技能升级

　　远洋的核心产物精雕机重要应用于硬质质料加工,广泛应用的卑鄙是触摸屏手机寂静板电脑的玻璃盖板。如今国产手机品牌2.5D玻璃比例越来越高,随着智能手机创新加快,3D曲面玻璃的渗出率也渐渐提拔。将来以智能手机为代表的智能终端装备有望连续得以放量。如今公司的核心客户是智诚光学、协力泰、瑞必达等,如今卑鄙客户均处在对2.5D玻璃和3D玻璃盖板的产能扩张期,将来将有助于对公司的业绩形成支持。

　　投资发起:由于此次是现金收购,假设远洋来岁并表,预计公司16-18年业务收入分别为1.09/4.37/5.93亿元,EPS分别为0.33/0.91/1.13。思量将来远洋翔瑞在3C主动化范畴的发展性,初次覆盖公司,我们给予买入评级。

　　风险提示:收购存在不确定性;主业收入利润连续下滑;远洋翔瑞卑鄙客户产能扩张低于预期。